马特贝的炒股人生第475章 年秋季已经悄悄改变的A股和准备决战的北汽蓝谷

25-8-16周六6:13；美元指数97.85美股高位振荡原油和黄金的走势也让人逐渐淡忘投资者的记忆一般很短因为影响当天市场走势的往往是最新发生的消息所以从习惯上来讲散户很容易忘掉过去而盯着最近发生的事情和当下的市场变化而对未来却大多会提心吊胆的。

华尔街也是厉害的美股的现状也许就是能把一局牌打的你忘掉手上的牌却不知输赢无所适从。

A股也类似了你看到的未必是你能看到的；你知道的也未必是真正发生的尤其对于场内资金流动的现状。

决定股价走势的最终也许还是基本面但最近却只能是资金流动的结果资金始终宽裕何必看空真要有问题的时候自然会跌未必是因为消息。

关于A股其实有个关键的信号上证指数要准备冲击10年的高点这个高点也算是迟来的爱2021年的时候被疫情隔断这次重来也许国家准备的更为充分外围的环境也更加“友好”这是我国制造业凭实力赢得的但是否存在变数？ 马特贝认为当前市场生变的风险相对较低。

距离对基本面冲击最大的中报披露结束期（或密集期）大约还有15天即使存在冲击其时间窗口也可能仅局限于未来几天。

度过此阶段后市场有望转向由增量资金驱动的格局。

一旦指数有效突破10年高点则后续市场的上行空间很可能被打开将显着激发投资者的风险偏好和市场想象力。

回顾昨日A股市场85家公司录得涨停尽管数量未超越上周三92家的峰值。

但从涨停个股的分布来看资金明显更集中于制造业领域包括机器人、算力和通信板块。

核心问题在于：未来资金是否会逐步从题材驱动转向业绩驱动？ 马特贝的焦点仍集中于北汽蓝谷的中报。

尽管对中报能否揭示关键信息持谨慎态度其核心关切点在于产能状况。

然而中报文本对此鲜有实质性披露表述仍流于常规的官方口径。

公司双品牌（极狐与享界）并进的发展方向虽已明确但北汽蓝谷持续投入自有品牌极狐的战略合理性存疑。

关键在于这是否会挤占资源进而影响与华为在享界品牌上的合作深度与效率？ 从投资效率角度看马特贝更倾向于北汽将资源重点倾斜于享界品牌。

但现实是享界品牌的进展显着低于预期。

尤为堪忧的是享界S9增程版的市场表现其降价9万后销量仍未达预期已可视为一次市场挫败这构成了中报中无法回避的硬伤。

事实上享界S9整体销量在7月呈现明显回落态势。

此现象或可部分归因于享界S9T的备产分流了资源与关注度亦或受品牌标识认知度等因素拖累。

然而享界S9持续低迷的周交付量已难以仅用上述因素充分解释核心问题很可能指向产品本身的市场竞争力或销售体系效能。

核心问题在于：享界S9的产品设计逻辑与市场定位究竟存在哪些关键硬伤？ 当前鸿蒙智行享界团队的重心已全力转向享界S9T的上市推进。

若享界S9T能成功打开销量局面方能有效提升享界超级工厂的产能利用率并为享界S9后续的改款迭代与市场重塑创造必要条件。

需首先明确：享界S9增程版的市场策略已实质失效——即便降价9万也未能撬动销量突破。

从中报披露至今的最新交付数据看享界S9的销售颓势持续：6月销量短暂冲高至4000余辆的阶段性峰值后7月环比骤降约50%。

进入8月虽时间已过半但销量颓势未现扭转迹象全月交付量预计仍将承压于2000辆以下。

基于此北汽蓝谷三季度整车销售数据恐难见起色。

除非9月出现超预期拐点——如享界S9T或极狐T实现爆发式放量——但新车首月交付受产能爬坡、渠道铺设等因素制约销量贡献通常有限；且当前并无强信号表明其能迅速突破交付瓶颈。

因此北汽蓝谷基本面的实质性逆转大概率需等待第四季度方能验证。

中报最显着的改善在于经营性现金流——二季度单季经营性现金净流入同比大增至76亿元（其中净流入额约24亿元）主要得益于极狐品牌与享界S9交付量的提升。

充沛的经营性现金储备为下半年享界S9T的产能爬坡提供了关键保障。

若订单超预期核心矛盾或将转化为交付能力问题。

值得注意的是公司在极狐品牌上转向聚焦T1车型本质是对资源投入效率的重新校准。

考虑到享界S9增程版的市场遇挫北汽蓝谷选择以轻资本方式运营极狐T1——依托母公司北汽集团产能代工自身仅需承担销售职能从而将有限资金优先投向享界S9T的爬产上战略聚焦的优先级极为清晰。

综上所述享界S9T的市场表现将成为北汽蓝谷2025年基本面实现估值重构的核心变量其成功与否直接关系到公司能否完成从经营改善到价值重估的关键一跃。

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